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    興業銀行攜手BCG發布中國私人銀行2017年度報告:十年蝶變 中國個人財富管理市場超120萬億人民幣
    2017-04-27

    2017年中國私人銀行業發展迎來十周年,4月27日興業銀行攜手波士頓咨詢公司(BCG)發布中國私人銀行發展報告《中國私人銀行2017:十年蝶變、十年展望》,報告顯示十年間中國私人銀行業規模迅速增長,中資商業銀行私行總客戶數已超50萬,管理客戶資產(AUM)近8萬億,但同時也面臨專業能力不均衡、業務模式同質化等挑戰。
          報告披露,得益于改革開放近40年經濟快速發展的時代機遇,中國已形成了規模超人民幣120萬億元的個人財富管理市場,其中高凈值家庭達到210萬戶,所擁有資產占全部個人可投資金融資產的43%。同時,隨著宏觀經濟進入新常態,中國私人銀行面臨的市場環境、客戶需求、競爭格局正在發生諸多變化,如財富多資產荒、客戶分化、跨界競爭加劇等。
          全球第二大財富管理市場基因獨特
          根據波士頓咨詢公司的測算,2016年中國個人可投資金融資產的規模穩居世界第二,達到126萬億人民幣,約為同年國民生產總值的1.7倍,為財富管理市場形成了百萬億級的蓄水池。波士頓咨詢公司全球首席執行官Rich Lesser表示:“過去10年,中國的個人和高凈值人士財富以約20%的年化增長迅速積累,增速傲視全球。預計到2021年,中國個人可投資金融資產將繼續穩步增長,規模達到220萬億人民幣,持續令全球矚目。”
          2016年中國高凈值家庭數量已經超過210萬,其所擁有的可投資金融資產總量占中國總體個人可投資金融資產總量的43%。預計到2021年,中國將形成一個規模達110萬億的高凈值財富管理市場,為中國的私人銀行創造巨大的發展機遇。
          興業銀行和波士頓咨詢公司調研發現,過去十年中國市場獨特的宏觀環境和經濟形勢造就了中國高凈值人群“自主性強、追逐高收益”的共性特征。結構組成方面,財富來源類似,多為創辦企業或投資收益所得,年齡集中度高、多為上個世紀50~60年代出生;投資偏好方面,大多處于財富快速積累期,加之優質投資機會涌現,因此對投資收益普遍擁有較高的要求;財富打理方式上,受到企業家創富精神引領,自主性較強,在投資及資產配置建議上對專業金融機構的依賴性較弱。
          報告分析認為,在巨大發展機遇的驅使下,中國各類機構已經紛紛布局私人銀行業務,雖然商業銀行旗下的私人銀行目前管理的資產規模最大,但各類非銀行機構也在快速發展,競爭格局仍在變化當中。同時,中國特殊的宏觀環境及高凈值客戶的共性,使得中資私人銀行機構往往選擇以零售升級、產品驅動為代表的同質化業務模式,私行的價值主張與零售業務差異不大,局限為零售業務的“升級版”,整體市場呈現“重固收、輕權益“的特征。
          中國私人銀行站在轉型關鍵路口
          2014年5月,國家主席習近平在河南考察時首次明確提出“新常態”的概念,經濟發展新常態下呈現出速度變化、結構優化、動力轉化三大特點,指出新常態將給中國帶來新的發展機遇。
          在這樣的宏觀背景下,中國銀行業過去粗放生長大踏步邁進的時代已經過去,未來需要迎接轉型升級的新歷史機遇。私人銀行的發展也站在了轉型關鍵路口。在中國金融體系改革和銀行業輕型化轉型的背景下,私人銀行作為“大投行“、“大資管”、“大財富”的業務連結點,戰略價值凸顯。一方面,發展私人銀行業務是中國金融體系從間接融資向直接融資轉型背景下的順勢而為,也是有益助力。另一方面,新常態下銀行業規模驅動的重資本發展模式承壓,私人銀行業務是金融機構自身盈利增長及業務模式轉型的新引擎。
          報告揭示了當前中國私人銀行所屬環境的本質變化:市場、客戶和格局。市場方面,資產端收益率承壓,財富端仍在快速積累并渴求優質投資渠道,財富多資產荒的矛盾將成為新常態;客戶方面,客戶結構日益多元,需求日漸成熟分化,守富、傳承的需求上升,對風險收益的概念認識加深,對專業財富機構的需求度和能力要求提高;格局方面,在跨界競爭與合作加強的同時,中國金融體系的成熟和監管的逐步完善將有助于私行機構打破經營壁壘,探索專業發展的經營道路。
          中國私人銀行應探索特色化發展道路
          根據自身的資源稟賦和發展階段,國內外領先私行機構在價值主張選擇、核心能力布局、組織架構支撐上模式各異,關鍵在于“以客戶為中心”和私行專業化體系建設的理念。
          報告提出,站在十年這一特殊的時間節點展望未來,中資私人銀行機構應進一步明確私人銀行業務的戰略地位,并積極思考和探索出一條具有中國特色的發展模式和路徑。報告建議中國主流商業銀行的私人銀行應當本著“以客戶為中心”的原則,突破零售升級的價值主張,拓展從資管到投顧的全價值鏈的能力布局,建設準事業部的專業化管理體系。具體而言,商業銀行突破零售升級的價值主張選擇是對中國高凈值客戶需求和偏好變化的響應,是真正“以客戶為中心”的體現;通過構建平臺提升全價值鏈服務能力,能夠最大程度利用各類資源稟賦保持可持續的競爭優勢。
          波士頓咨詢公司合伙人兼董事總經理、中國金融業智庫負責人何大勇進一步詮釋:“中國主流商業銀行在短中期需要著力實施三個方面的舉措:一是建設專屬、專業的私行服務人才隊伍,包括客戶經理、投資顧問、產品經理團隊等,落實針對私行客戶的差異化價值主張;二是加強產品平臺能力和投資顧問體系建設,尤其是需要提升多資產策略和股權/權益類產品的研究和銷售能力;三是理順體制機制,包括配套的分潤計價規則、考核激勵舉措等,在專業化體系建設的同時最大程度地調動經營機構的業務積極性。這三個方面落到執行層面均非一日之功,需要資源和精力的持續投入。”
          據興業銀行私人銀行部總經理薛瑞鋒介紹,該行多年來與波士頓咨詢公司、社科院等國內外權威機構合作,共同研究、制定既符合中國國情,又適合自身的私人銀行業務整體架構與發展策略,即“一體兩翼”,“一體”是指全行私人銀行的組織架構,即搭建統一規范的“1+1+N”營銷服務體系,通過支行客戶經理、分行私行團隊、總分行專家咨詢與投資顧問團隊三個層面的有機聯動,為客戶提供顧問式、管家式的服務;“兩翼”是發展策略,指的是以產品吸引客戶,以服務留住客戶。這個業務整體架構與發展策略的總體目標在于切實踐行“以客戶為中心”,回歸私行業務“委托+顧問咨詢”的本質,以財富管理、專業服務、家族信托為核心,為客戶打造全方位一站式的金融服務平臺,強化私人銀行專業經營能力的提升。
          投資信心回暖而宏觀市場不確定性猶存
          報告在回顧私人銀行10年發展歷程和中長期展望的同時,也對2016-2017年的財富管理情勢進行了洞察與分析。2016年,財富管理機構在規模高速發展的同時也遇到了金融市場波動性增大、監管趨嚴、優質產品稀缺等多方面挑戰。受此影響,高凈值客戶2016年的整體投資風格趨于保守。在所配置的金融產品中,2016年增持產品的前四位為銀行理財、存款、保險和信托,減持產品的前兩位為股票和公募基金。然而,面臨復雜多變的宏觀環境,高凈值客戶對2016年的投資回報較為滿意,85%的受訪者表示2016年基本或超額實現了自己的投資目標收益。
          展望2017年,高凈值人士對中國宏觀經濟和投資形勢較為樂觀,并對自己家庭財富的增長富有信心。例如針對房市,54%的受訪者認為至少一二線城市的房地產價格將繼續上漲,但整體上漲預期沒有去年強烈;針對股市,66%的受訪者認為股票市場將保持穩定或上漲,對股市的信心回暖。最后,87%的受訪者對未來宏觀經濟轉型持積極態度,同時96%的受訪者認為在這樣的宏觀背景下自己的家庭財富不會下降,對未來充滿信心。
          報告分析認為,雖然高凈值人群的預期整體樂觀,2017年宏觀市場環境仍然充滿了不確定性,如國際政治經濟環境日趨復雜,“黑天鵝“可能愈發頻繁;國內經濟轉型深入,一系列監管政策的出臺都可能對市場產生影響。基于此,財富管理機構應當在以下幾個方面做好準備:首先,宏觀環境的復雜性和不確定性使得資產配置的難度加大。財富管理機構需保持敏銳的洞察和判斷,積極研究資產配置和風險對沖策略,加強快速反應和風險管理能力,為投資者持續創造價值。其次,在房地產市場調控趨嚴的背景下,一旦房產市場轉入冷靜期,可能有大量釋放出來的資金尋求新的投資渠道,給財富管理市場帶來投資機會。各家財富管理機構應當加強投顧能力和客戶綜合服務,以抓住商機。第三,從具體金融產品類別來看,固收領域,在金融去杠桿和信用風險壓力增大的情形下,財富管理機構尤其需要蓄力資本市場的投資能力建設,加強股權、權益類產品、保險類產品的供給,持續修煉內功,迎接市場的機遇和挑戰。



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